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網易云音樂3年巨虧70億元 內容成本居高不下
發布人:系統管理員      信息來源:中國網      發布日期:2021-08-03 15:35:06      瀏覽次數:9198次

網易于2000年在美股上市時,曾有記者發問:“有錢了最想做什么?”丁磊回應稱,“我想做一家唱片公司?!?/p>

21年之后,懷揣著音樂夢的丁磊再次叩響資本市場大門。2021年8月1日,港交所官網顯示,網易云音樂已通過上市聆訊。

網易云音樂上市的背后,恰恰是數字音樂市場的變革之際。7月24日,國家市場監督管理總局責令騰訊音樂解除網絡音樂獨家版權。作為騰訊音樂主要競爭對手的網易云音樂,卻在此時選擇赴港上市,是巧合還是有意為之?

雖然,網易云音樂方面表示“對上市不予置評”,但蘇寧金融研究院高級研究員孫揚在接受《證券日報》記者采訪時表示,網易云音樂需要獲得資金,以緩解成本和競爭的壓力?!耙环矫?,目前網絡音樂版權成本越來越高,網易云音樂2018年和2019年的內容成本分別是營收的1.7倍和1.2倍,2020年的內容成本也占營收的97.8%。與之相比,騰訊音樂在多設備端的控制力越來越強,網易云音樂明顯遜色。另一方面,抖音、快手等短視頻平臺的音樂內容發展迅猛,不排除未來拆分進軍音樂市場的可能?!?/p>


在線音樂服務

一季度付費率13.3%

從收入模式來看,網易云音樂收入主要由“在線音樂服務”“社交娛樂服務及其他”兩部分構成。

在線音樂服務是公司的收入支柱,該板塊的細分收入來源包括會員訂閱、廣告服務及其他。過去3年(2018年-2020年),該板塊收入分別為10.26億元、17.77億元、26.23億元。其中,會員訂閱服務的收入分別達到4.47億元、9.66億元、16.04億元。

網易云音樂的社交娛樂服務板塊于2018年下半年推出,之后發展迅速,2018年至2020年收入分別達1.22億元、5.41億元、22.73億元。

截至2021年一季度,網易云音樂兩大板塊收入占比已經趨于平衡。其中,在線音樂服務收入占比50.9%,社交娛樂服務及其他收入占比49.1%。

“在線音樂服務就是傳統意義上的聽歌平臺,比如網易云音樂App;而社交娛樂服務更傾向于互動產品,商業模式包括線上K歌、音頻直播等,比如LOOK直播App、聲波App等?!币晃蝗绦袠I分析師告訴《證券日報》記者,后者通常是數字音樂平臺收入增長的關鍵,“因為聽歌平臺的收入模式有限,除了會員就是廣告。會員的客單價較低,提升空間也有限,一個付費會員單月貢獻在10元以內,而一個社交音樂產品的付費用戶當月貢獻能達到500元左右?!?/p>

用戶規模層面,截至2021年一季度,網易云音樂在線音樂服務的月活躍用戶達1.83億人,其中付費用戶2429萬人,付費率為13.3%。不過,公司社交娛樂服務的付費用戶僅為43.81萬人。

華安證券研報認為,相較于其他流媒體音樂平臺,網易云音樂以獨特的“社區屬性”形成差異化:一方面,平臺調性吸引大量年輕用戶及獨立制作人,2020年平臺MAU(月活躍用戶數)1.81億人,其中90后用戶規模占比近90%,播放量45%以上的音樂曲目由平臺注冊的獨立音樂人制作;另一方面,電臺、評論區、個人空間等社區化板塊提升用戶黏性,平臺每個活躍用戶日均使用時長達76分鐘。


內容成本高昂

導致連年虧損

在音樂行業版權戰的背景下,網易云音樂過去幾年一直處于虧損狀態。資料顯示,2018年至2020年,網易云音樂凈虧損額分別為20億元、20億元、30億元。2021年一季度,公司虧損程度進一步擴大,凈虧損額達17億元,去年同期為5億元。

在招股書的風險因素中,網易云音樂表示,“公司實現盈利及產生正經營現金流的能力取決于多個外界因素,其中有很多并非公司所能控制。以往,向我們的音樂廠牌(唱片公司)合作者及其他內容合作者支付的授權費占收入所需成本的大部分。我們預計成本將會增加,因為我們致力于提供更優質及更受歡迎的內容來豐富用戶體驗?!?/p>

艾德證券期貨持牌代表陳剛對《證券日報》記者表示,網易云音樂虧損的主要原因是居高不下的內容成本。2018年至2020年,公司內容成本分別為19.7億元、28.5億元和47.9億元,占收入比例為171.7%、123.1%和97.8%。其次是其他成本,2018年至2020年,該項成本分別為4.94億元、5.22億元和7.03億元,占收入比例分別為43%、22.5%和14.4%。

“因此,網易云音樂未來扭虧的關鍵在于‘開源節流’。開源方面,首先要進一步增加付費用戶規模以及單個付費用戶平均收益(ARPPU)的提升;其次,要保持公司社交娛樂服務收入的大幅增長。節流方面,主要在于控制內容成本和其他成本?!标悇偙硎?。

孫揚認為,網易云音樂盈利的關鍵是持續孵化變現能力強的產品,目前公司主要現金流仍是依靠會員訂閱和虛擬物品銷售,變現能力強的產品不足,在這種情況下,產品創新就至關重要。

網易云音樂在招股書中表示,“此次募資主要用于繼續深耕音樂社區,豐富多元音樂內容,繼續創新并提高技術能力;以及用于甄選合并、收購及戰略投資,運營及一般企業用途?!?/p>

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